巔峰中的台積電

        

台股通道王

 

親愛的用戶和讀者,

1. 您還在為不會選股,煩惱嗎?
2. 您還在為何時進場買股票,煩惱嗎?
3. 您還在為是不是該搶反彈,煩惱嗎?
4. 您還在為聽到業績利多,不敢出手買股票,煩惱嗎?
5. 您還在為強勢股是不是該落袋為安,還是續抱,煩惱嗎?
6. 您還在為套牢是否不賣就會不賠,煩惱嗎?
7. 您還在為大盤已經漲很多,不知是否該下車,煩惱嗎?

通道王引導您,如何有效的運用系統來操作股票,提升獲利並降低風險,而不再毫無依據或衝動性的進行股票買賣。

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艷陽高照的台積電,散戶需要未雨綢繆嗎?

大客戶Apple與整個手機市場的關鍵時刻?

 

全球所有fabless無廠半導體巨擘幾乎都是台積電的客戶,例如Apple, Qualcomm, Nvidia, AMD, MediaTek, Avago/Broadcom,Marvell, STM等。

 

台積電在2017年首度超越Intel,成為全球市值最高的半導體公司。Market Cap @6/9/2017: TSM=185.2B, INTC=171.8B. P/E: TSM=16.3, INTC=15.79.

 

分析台積電的基本面和未來走向,幾乎等同於分析全球半導體和科技的走向。試圖做這種分析,對於我們和一般的散戶一樣是難如登天,且自不量力。

 

然而我們和散戶想知道的是:

  1. 我想長期持有台積電,但是我手上沒有,可以買嗎?
  2. 我有台積電而且紙上獲利頗豐,該部分獲利了結嗎?

 

為了解答這些問題,我們還是努力嘗試以散戶的角度,用有限的時間蒐尋解析相關資訊,然後以最基本的盈利走向和價格通道走向,來幫散戶解讀。希望這些淺見對您有所助益。

 

所幸優秀的公司如台積電會將自己的藍圖溝通的很清楚。

  • 台積電現在有4大應用平台;Mobile Computing行動運算, Automotive 汽車電子, High-Performance Computing (HPC) 高效能運算, and the Internet of Things (IoT)和物聯網。
  • 台積電主要客戶:Apple, Nvidia, MediaTek。其中最大的話題就是獨得Apple A11的訂單,甚至有產能排擠效應的傳言。

 

四大平台中主要營收,應該來自Mobile Computing。據IDC,2017Q1全球手機銷售量為374M,而據TrendForce, 2017Q1全球手機生產量為,307M。

 

而其他3大何時能接軌?中間會不會有空窗期?這就是我們有興趣的。如果有,那就會有比較好的買點,也會有不錯的獲利點。

 

以汽車電子為例,Tesla的2017Q1產能為25K。GM,通用汽車3月賣出256K,而美國所有車廠3月份賣出1.55M部車。假設每部汽車電子晶片的ASP為手機的4倍,那和手機的總值還差20倍。 所以簡化分析,對台積電的短期,我們以手機市場為主。

 

分析手機市場,當然以Apple馬首是瞻。雖然Apple在中國的市佔率於2017Q1已經掉到第4名,而全球的排名也再度被Samsung超前,降為第二名。但是,從上述的銷售量/生產量 ~= 307/347.4 約88%,可知道大家都很保守。小心因應,眾所期待的iPhone十周年慶的iPhone 8。

 

Apple的觸角亦不止一隻,她的營收有

  • iPhone
  • iPad and Mac
  • 其他產品,Apple TV, Apple Watch 等
  • 蘋果服務Service, iTune, App Store, Apple Pay, Music等

 

其中 iPhone 佔營收約63%,而其他產品與蘋果服務合計約19%。類似台積電的問題,其他的營收和盈利何時會取代手機?簡單的分析,應該不會在2018就可以。

 

所以我們的分析又再度回到手機。

 

我們最關心的問題是;2017年底至2018年初會不會是手機產值的巔峰?

 

Android的旗艦手機,例如華為的P10,小米的Mi6,OPPO的R9,Samsung的S8等都已經是極為精緻的工藝品。以實用性來說早就超越大多數人的需求:

  • 大腦運算能力:CPU+GPU+RAM, 十核, RAM 4~8GB
  • 大腦容量:Storage : 64~256GB
  • 心臟:Battery > 3000mAh,快速充電
  • 視窗:LCD/OLED, FHD~4K, 5”~6”
  • 視覺:相機,前後,長距/廣角,12MP~16MP,多項軟體功能
  • 握感:寬度/重量,寬度約7公分,重量約150公克
  • 安全:指紋辨識
  • 智慧與穩定性:Android和CPU的功能和穩定性愈來愈好。
  • 傳輸速度:4G
  • 價格:$380~$450, iPhone 7/32DB~$744, iPhone 8~$950??, 中國旗艦機約為iiPhone8的半價以下。

 

目前大家對量產都保守以對,因為市場在等待iPhone8。太早推出恐怕嘗鮮族和追星族採取觀望態度。太晚推出又怕被iPhone8的光芒掩蓋。不過在Q4一決死戰是不可避免的。

 

iPhone8開賣後,不論iPhone族或是Android族一旦購買旗艦機之後,可以預見未來換機的循環會減慢。所以我們可以大膽假設手機市場;

2017Q3;加溫

2017Q4: 很熱 High Volume * High ASP

2018Q1: 續熱

2018Q2: 降溫

2018Q3: 還熱得起來嗎?

 

2018Q4時目前最高端的S8, P10, Mi6,應該都是中高端的標配,ASP可能會稍降。換機潮可能會到2019甚至更久。

 

功能方面可以再加的大約是AI與AR。但是對大多數人而言,目前的旗艦機如果能以較便宜的價格取得應該非常滿意了。

 

如果我們的推理邏輯合理,法人會如何操作股票?早一季行動?

2017Q1:加溫

2017Q2;很熱

2017Q3: 超熱 (突破長期上升通道)

2018Q4: 續熱

2018Q2: 降溫

2018Q3: 危險!? (陡上升->陡下降?) (長期緩下降?)

 

以上對TSM和AAPL都適用,我們等一下再用線圖來驗證。

 

Apple與TSMC不同的是,她的敵對陣營比較強大。會不會演變成Wintel2.0是值得擔心的。

Wintel 1.0: Microsoft + Intel + Compaq, Dell, HP, Gateway, Acer + 台灣ODM/OEM.

Wintel 2.0: Android, Microsoft + Qualcomm, Nvidia, MediaTech,Intel + 中國OEM/Brand/Market + Much bigger worldwide market.

 

不過我們最擔心得還是,iPhone 8之後的換機潮是否會大幅減速?平均ASP開始下降? Apple的市占率達到瓶頸。Apple軟硬結合的消費經濟體系也因此受限。

 

由於AAPL和TSM都大到和全球總經息息相關,我們來揣測一下天候。

 

仲夏之際艷陽高照、萬里無雲,要小心晴天霹靂或颱風來臨。然後進入秋冬,與萬物休養生息,如此周而復始,萬象更新。 反映在股價走勢上,健康持久的公司的股價會形成長期的月線通道,而且這個通道會傾斜向上。

 

更何況此時全球經濟並非沒有陰影。最大的兩個隱憂是:

  1. 中國房市的泡沫。遠大於2008年的美國次貸吧!
  2. 美國股市的泡沫。市場規模也遠大於2000和2008。

 

對於Apple和TSMC的共同影響

  1. 全球手機市場是否即將達到最巔峰? Volume * ASP, 量能*平均售價, 還能提升嗎?
  2. 中國手機晶片的自製能力?華為麒麟(還是在台積電生產),等。
  3. 可拓性市場,印度,東南亞,中南美洲,甚至非洲,的平均售價是否能提高?AAPL 和 TSM 可否獲利?

 

現在讓我們結合股價線圖和籌碼動向來做分析決策。

 

首先我們還是先看AAPL,目前股價約$150。

  • 有人認為股價會漲到$200元。
  • 有人認為賣出比較安全,以免回落時來不及賣。

 

也許二者都是對的,只是時機不同。

享受衝浪樂趣的,可以用日K線做交易進出,以周通道保護。

已經賺很多的,要過得安心快樂的,則可以周通道進行交易,以月通道保護。

當股價走勢形成長期的月的上升通道時,應該以此通道為最重要的規範。甚至可以直接以此通道進行交易。我們用”美股通道王”的交易計劃來進行。

 

系統默認值得通道形態不夠平行。我們以系統輔助的波峰和波谷來選擇通道,繪出較平行的通道線,並以此決定我們的交易買賣點:

  • 如果股價噴出,超越月通道的向上突破線,則$180將是很好的獲利點。
  • 如果股價在月通道內行進,則
    • 在$148左右是獲利調節點。
    • 如果股價回落到$119,反彈回通道,則是很好的買進點。
  • 萬一股價跌落到$87左右則是大幅出清的時刻。

請注意3點;

  1. 以上交易計劃是以月通道設定,觸發交易的時機也許在幾個月之後。
  2. 實際觸發的價格將會依照價格的行進而自動調整。
  3. 當達到處發價格,系統會主動警示。

 

再回頭來看台積電。

即使我們的大膽假設是正確的,現在也不是急著賣出的時刻。

以基本面來看:

  1. 如果您滿手的台積電,而且已經獲利許多,可以減持部分,獲利了結。這樣您就不用擔心中國的房市,美國的股市是否會大幅修正。
  2. 如果您想加碼,或是現在空手,可以等待較佳機會。 長期強健的公司一定會有起伏,不會像火箭一般只上不下。 台積電的業績幾乎反映全球的經濟景氣。景氣過熱,和股票直噴,都是有相應風險的。
  3. 如果您想現在放空,千萬不可。 即使基本面明確,在股市還未反轉下跌時,千萬不可隨意放空。請參考,如何處理軋空,DIY

 

台積電80%都是國際資金(基金)持有。分析它的籌碼面比較不像中小型公司可以看出主力和法人的著墨痕跡。但是一旦行情有大的波動,我們就可以觀察哪個外資法人是言行一致,那些是說一套做一套。也就是說當日線形成向下通道時,要觀察哪個外資一方面倒貨,一方面請分析師叫好。

 

以K線來看,無庸置疑,台積電的月線是非常典型的上升通道。

 

股價向上突破長期上升通道,是考慮小幅獲利的時機。部分落袋為安,夜夜好眠。

 

一旦股價反轉,跌回長期通道的向上突破線,則應該出脫更多部分,掌握長期獲利。

 

如果股價回到長期通道內,則依照通道交易進行調節持股,或是增加部位。

 

當台積電月K線向下回到通道內時,會形成周通道,至少是向下的日通道。對長期持有的投資人,可以只關注月通道。但是如果認為上述的幾隻黑天鵝會讓您睡不著覺,可以用日通道來進行調節獲利。

 

如果我們用月通道來設定交易,則

  • 如果股價噴出,超越月通道的向上突破線,則$215台幣將是很好的獲利點。
  • 如果股價在月通道內行進,則
    • 在$187左右是獲利調節點。
    • 如果股價回落到$162,反彈回通道,則是很好的買進點。
  • 萬一股價跌落到$134左右則是大幅出清的時刻。

以上分析,希望對您有所助益。如果您想追求最後噴出的獲利,可以用日通道來交易,然而切記,務必要用通道賣點,通道向下突破點,和每次買進時設的停損點,來保護自己。 請注意,通道的開口變大,股價盤整在通道上緣,如果已經紙上獲利許多,建議還是取得部分實質的獲利。

本公司和編輯部門人員,並沒有上述股票的多/空部位,也不打算在72小時內買進。

 

本公司的宗旨在於用股票通道和簡明的基本面來協助散戶做交易的決策和取得自動的有利的交易時機。

 

希望您能多多利用台股通道王或美股通道王。您將可在短期內具有客觀分析和執行交易的能力。

 

祝您投資順利!

親愛的用戶

1.您還在為不會選股,煩惱嗎
2.您還在為何時進場買股票,煩惱嗎
3.您還在為是不是該搶反彈,煩惱嗎
4.您還在為聽到業績利多,是不是該出手買股票,煩惱嗎
5.您還在為強勢股是不是有賺就跑,還是落袋為安,煩惱嗎
6.您還在為套牢不賣就會不賠,煩惱嗎

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部分參考資料:

http://www.tsmc.com/download/ir/annualReports/2016_Business_Overview_E.pdf

http://www.taipeitimes.com/News/biz/archives/2017/06/09/2003672171

http://news.cnyes.com/news/id/2005048

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20170526/37663010/

https://electrek.co/2017/04/02/tesla-deliverie-q1-quarter-2017/

http://www.detroitnews.com/story/business/autos/2017/04/03/march-auto-sales/99974688/

https://seekingalpha.com/article/4079671-investors-sell-apple

http://www.cnbc.com/2017/06/07/why-apple-could-make-a-run-to-200.html

https://seekingalpha.com/article/4078479-sell-apple-now

https://www.thestreet.com/story/14167674/1/apple-watch-is-on-its-way-to-becoming-a-6-billion-business-but-is-that-enough.html

http://www.gadgetsnow.com/compare-mobile-phones/Huawei-P10-vs-Xiaomi-Mi6

http://www.theandroidsoul.com/xiaomi-mi6-vs-huawei-p10/

http://www.cnbc.com/2017/06/08/huawei-will-leapfrog-apple-and-hp-to-lead-the-pc-market-in-five-years-top-exec-says.html

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