末升段灿烂的火花

        

沪深通道王

 

    

 美股通道王

 

 

  • 美国开始缩减资产负债表,为何股市不跌?
  • 中国努力打房,为何房价不衰?
  • 台股有可能创历史新高?
  • 这段期间如何自处?如何获利又能保命?
  • 以一支股票做为范例。

 

自2008年起除了二大强权,美、中外,其他有热钱流入的央行也大幅印钞,快速的增加资产。例如英国央行资产增加了不可思议的16倍,连大家认为经济很温的日本也增加了3.2倍。不过最大的危机还是在二大火车头,中国和美国。

中国人行的资产只膨胀1.9倍(今周刊1069期),似乎是最温和的,但是这不能反映实质的危机。中国2015年的股灾时政府当下拿出1兆人民币来维稳,但过去二年让股民损失了7兆人民币,并减少了2千4百万有效股民。不过中国的投机客愈战愈勇,大幅转战房地产。中国的房地产总产值已经达到430兆人民币 (约61.5兆美元)。中国总负债375兆。

这是什么样的数字?中国2016的GDP约74兆人民币 (约11兆美元)。也就是说中国目前的

房地产总值 / GDP ~= 5.58倍。

而日本1989年房地产泡沫时,其比例约为3.75倍;美国次贷时不到2倍。

还是有许多人希望继续混水摸鱼,甚至阻碍或攻击中国政府的打房,而提出了许多似是而非的理论,例如

  • 中国经济蒸蒸日上,而日本当时已日暮西山。
  • 中国人均拥有房产的价值没有美国人高。
  • 中国没有加入广场协议,外汇不受制于人。
  • 中国有13亿多的人口红利。
  • 外销转内需,别国不行,中国市场够大。
  • 各级政府必须不停卖地,以供养不赚钱的国企,维持低失业率,并且避免刺破泡沫。

但是这些论点仔细检视不见得经得起考验,支持这些论点的文章引用许多数据是美化的。 (不过我们所引用的资料也是来自网站,也无法确认其真实性有多高,谨提供读者参考。)

另外还有论点认为,现在中国的泡沫和2008年美国的次贷不同。

其论点是,次贷的基本问题在于放款给买不起的人。难道中国现在买房的就都买得起?地下金融?首付贷?气球贷?如果房产修正20%~30%,有多少人将变成负资产?香港的居民就经过几次负资产的洗礼。但是香港有中国来救,现在中国的房市规模这么大,谁能救?
许多中国人和企业将赚到的钱尽量往国外搬,因而造成的澳,加,英,美,甚至日、韩等国的房产持续上升。

资产减持对个人,企业,产业,各级政府,执行单位都是严酷的考验。但是如果继续扇风点火,或是任由泡沫继续成长,应该不用等到下一代,过不久,实质的通货膨胀,实体经济的下行,贫富严重不均等负面效应,将会有爆发性的反噬。

我们不需要引用更多经济学的数据和分析,只需要用基本常识就可以知道是不是泡沫。如同股市的鞋童理论一样,当贩夫走卒(没有贬低的意思)都咬牙借钱,又兴高采烈买房时,就是临近破灭的时候。

2015年有一次在深圳座计程车,司机先生说他和他兄长努力筹钱为他的姪儿买房娶媳妇,再不买就一辈子买不起房了。他说一家优秀的,养活10万人的国企,一年赚1千万人民币。而买二个房,一年就能赚赢一家大型企业。他又说他的亲友有些本来做小生意的,现在有能力的就炒房,没能力的就当DD打车司机或是帮阿里或京东送货的快递员。

很明显的虚的财富,已经影响到实体的经济和生存。

大多数的企业和公司,没有赚钱,没有能力为员工加薪。

中小型企业或个体户租不起高不可攀的房租。

一般老百姓把毕生的积蓄,加上首付贷等各项方便的管道取的资金押在房产。

更别谈大型房企,和近乎用高利贷吸金的险资炒作。

只靠房产和互联网+的梦是没办法照顾广大民众的。只会不断制造房产富翁,光怪陆离的庞式骗局,和抓不胜抓的贪官污吏,然后不断的把钱往外搬。 2014年以来,三年时间中国的外汇储备就流失了一兆美元。为什么非得往外搬?因为觉得会崩盘! ?

如何让大家安居乐业,是中国19大前后必须严肃面对的。靠不停的举债扩张是无法持续的。即使将剩余的产能和资金输入一带一路,也不是根本解决的方法。根本解决之道是让大家免于再度变成赤贫的恐惧,免于被随意剥夺的恐惧,让大多数人不需要很多钱就享有小确幸。史有殷鉴,国家有钱之后扩张争战而迅速衰退的例子屡见不鲜。

再来看美股。对台湾股市的连动性,美股应该高于陆房。

美国2017的股市总值约26兆美元,2016的GDP则约18.5兆,负债约20兆。

2017年6月,股市总值/GDP = 1.33,仅低于2000的1.48,危险。

2016房地产总值约29.6兆。房地产总值 / GDP ~= 1.6倍,尚称安全。

美国的资产减持也有人反对。 QE之父,Bernanke,也经常为他的QE3辩护。有人主张,美国现在的负债约20兆美元,FED持有资产 (只有) 4.5兆,根本不用大惊小怪。更何况美国未来的负债可能会到40兆,FED应该持有资产相对现在更高的资产。似乎欠债不用还?钞票随便印?

还有另一派认为FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, Google) 和Alibaba, Tencent, Tesla,会引领美国甚至全球到不可思议的繁荣。几年之后,不用驾车也不用买车;不用出门就可上班、上课、买菜;生产靠机器人;写作、理财、打官司、医疗等靠AI和机器人。 AI管理AI,AI进化AI。那如何衡量一般人的价值呢?

为什么川普和有钱的共和党人会当选?应该是贫富不均,让那些弱势者觉得无人可依,而被骗取选票吧?支持川普的总人数目前低于50%,如果相对贫穷的变成60%?如果绝对贫穷的变成20%?如此和200年前的专制贵族世袭时代有何不同?在落入固定贫穷阶级之前,大家必须进入疯狂抢钱世代?人格、尊严、文化、艺术、涵养,再也不重要?

目前的美国政客和大鳄们似乎已经不再掩饰他们的獠牙。这绝对不是 Make America Great Again. 综观历史,Great从来不只依靠财富。不过这也许是川普永远无法理解的。美国独立,南北战争,协助打赢二战,这些时美国都还不是超级有钱,但是这几个重大事件定义了美国的伟大,当然还有了不起的高等教育和自由的创新精神,正义勇敢,等等。就如同经历南北朝,种族大混合之后,盛唐之时各国人士来中土贸易、学习、交流一般。文化,包容,艺术,上进等才是伟大的本质。

如果要炫富,又有谁能像晋朝二代时的石崇和王恺? ”王恺为了炫耀,又在他家门前的大路两旁,夹道四十里,用紫丝编成屏障。石崇用更贵重的彩缎铺设了五十里屏障。”在没有外患之下,晋朝的强盛不过二代,莫非纵欲所致?

综上,我们认为,任由股市和房市的泡沫继续发展,对实质的经济是危险的,对社会的稳定是有害的。缩减国家的资产负债表是有必要的。

我们将上述的资产膨胀做一个简单的图表提供大家参考。

以上对我们散户有何意义呢?

散户可以永远抱住不卖吗,不论是美股或是陆房?

想要持盈保泰或是借机翻身,唯一的方法就是要抓得住头部和底部。头部出场,等待 (有机会则放空),底部进场。这就是Kostolany所描绘的鸡蛋循环。

 

如同他所说:

全部的技巧,就在于判断市场是处在哪个阶段。

暴涨和崩盘,是分不开的搭档。

但是如何判断头部和底部?

头部和底部不能只由基本面或是经济面来分析,一定要加入总体投机心理。看是相对变穷、跟不上的恐惧比较大,还是一不小心绝对变穷、破产、归零的恐惧比较大。

在继续探讨往下之前,先建议如何因应

  1. 要当富有的人。不要负债。不可借钱买股票,尤其股价已经在高档。更不可借钱放空股票。
  2. 已经赚很多倍的股票,卖出一半至少1/3,先落袋为安。
  3. 当股票或是ETF暴涨,超过长期月线通道的向上突破线时先卖1/3,股价跌回向上突破线再卖1/3,跌回通道内时,以波段交易进行操作。跌破长期月线通道的向下突破线,清仓。
  4. 股价走势没有形成周向下通道之前,不要轻易放空。不可看坏基本面就放空。
  • 以上是针对比较没有时间,抓大方向的。对于艺高人胆大,对通道运用已经很熟悉的,可以用周通道为趋势,以日通道操作。
  • 但是由于此次的泡沫相当的大,最好还是保守的以前面的4条准则操作,以免万一崩盘,卖不出去。

 

接下来,我们来大胆的揣测一下时机

Kostolany说,

趋势 = 货币 + 心理

“当货币政策改变时,市场反应大约落后12个月。”但是川普效应可能会导致这个反应提前或是延后6个月。此外在头部确立之前经常会有灿烂的烟火。

货币方面:目前美国的货币政策是确定要缩表了。中国虽有打房动作,整体策略还不够明确,民众还是认为紧缩只会是暂时,顶多2~3年,房价还会涨。

心理方面:大部分的人,不到黄河不死心,不见棺材不落泪。

许多提醒大家要小心FAAMG的文章,在下面讨论区被攻击的多,附和的少。

提醒要小心大陆房价的,被讪笑的更多。狼来了的哨子已经吹了不计其数。市场气氛是,不买才是呆子,卖掉更是笨蛋。

所以纯粹由货币政策和川普的搅局,美股最快回档可能在今年Q4,最慢可能会后年Q1。

乐观的情绪,会让夕阳的太阳又大又红又久,像北方夏天的夕阳。

我们之前讨论Amazon时提到,一代霸主殒落之前,其超涨期可能会又大又长。目前的SPY,FAAMG就是不可一世的霸主们。然而由于巴菲特先生也推荐大家买ETF,权值股和大盘几乎已经不能分离。一但大盘下跌,覆巢之下,必无(大颗)完卵。

以上述之假设来推敲台股。假设会有灿烂的火花,那FAAMG再涨15~20%,也有可能。意思是,苹概股有可能再涨15~25%,与全球连动的台积电也有可能再涨15~20%。疯狂的Tesla概念股则可能再涨30%。如此则台股大盘可能再涨15%~25%。

也就是台股有可能涨到

10500*1.15 = 12075;10500*1.2 = 12600; 10500*1.25 = 13,125

但是果真如此,其回档的力道会更惊人,尤其已经涨很多又喷出的Tesla概念股。请务必小心。要提醒大家,涨50%和跌50%是不同的。跌50%要涨回来,要涨100%。

有了这个乐观的目标,之后进行操作就比较不会乱了套。

例如当,喷出,超越长期月通道的向上突破线时,以获利n倍卖出之后,就不会在又涨了15%时在最高点又将股票追买回来。

请记住,超越向上突破线时,我们的建议是部分卖出,重点是

  1. 不清仓,以免又追高买回。
  2. 部分获利,以免崩盘时连现价都卖不出。

 

台湾有10%涨跌幅的保护,但是最重要的保护还是以月、周、日通道配合筹码来保护。

实际的操作下,我们不需要预测大盘会涨到多少,股价通道会告诉我们头部是否开始成形或是已经确立。请参考

头部形态和通道交易

底部形态和通道交易

至于运用到Kostolany的鸡蛋循环,通道则更加有效。

 

 

我们用例子来与大家讨论如何用Earnings和Channels来判定标的物的获利契机。我们没有下列的股票,我们的目的也不在于追捧或是贬低任何提及的股票。我们尝试用散户可以花的时间和精力,来检视消息面。

首先我们非常认同黄嘉斌大师,张真卿达人,鬼山人专家等所列的部分条件:

  • 苹概股、Tesla概念股
  • 公司月营收成长
  • 具备出货实力
  • 均线成多头排列
  • 股价如拉回整理(有的已经涨几倍),拉回不破前高的382。

 

我们来看一下黄嘉斌大师推荐的稳懋3105。 ”稳懋是生产砷化镓微波积体电路(GaAs MMIC)的专业晶圆代工公司。和宏捷科是台湾二家世界级砷化镓晶片代工厂。”

黄嘉斌:”例如苹果概念股零组件中,具备3D感测元件出货实力的稳懋,除了月营收持续成长,第一季股价大涨,拉回不破0.382支撑,代表股票只是涨多修正。以其过去本益比14倍左右来看,因近期格外受外资法人青睐,本益比可提升到15~20倍,目标价可调高至150~180元。

从黄大师的提示,我们要稍微了解3点:

  1. 往后几个月业绩会不会很好。
  2. 3D感测元件出货,对实际盈利的影响。
  3. 外资法人。说得对不对,有没有言行一致?

 

首先,往后几个月的业绩。我们认为是会好的,如同我们在”艳阳高照的台积电,散户需要未雨绸缪吗? “一文所提,目前各家手机大厂精锐尽出,摩拳擦掌,等待,iPhone8出来后,一决死战。今年Q3~Q4所有智慧手机相关的出货量应该是很可观的。但是要小心,明年Q2以后换机潮可能会大幅消退。而因此股票可能在明年Q1或之前就达到颠峰。如果股价喷出,则今年Q4可能就是长期头部。

3D感测方面。 ”今年即将问世的OLED版iPhone 8将搭载具备3D感测技术的前置相机,该款3D深度感测技术主要将应用在脸部辨识与3D建模上。预料2018年Apple将加强iPhone的深度感测功能,将建置在手机背面,用来提升玩扩增实境游戏与进行3D运算时的使用者经验。”

高功率垂直共振腔面射型雷射供应商Lumentum已经雀屏中选为iPhone8供应商。而Lumentum的代工厂是稳懋。

垂直共振腔面射型雷射”好像很深奥。”Vertical-Cavity Surface-Emitting Laser,简称VCSEL是一种半导体,其雷射垂直于顶面射出;与之前由切开的独立晶元制成,雷射由边缘射出的制程有所不同。 ”其良率高,变化多。

VCSEL这名词是在1987年时发表。如今VCSEL已经取代边射型雷射而应用在短程的光纤通讯上,如乙太网路和纤维通道(Fibre Channel)。它是一种优越的雷射新制程。其产品可用于大部分雷射的应用。而所谓3D的运用就是运用雷射来侦测3D物件。希望这简短的说明对散户们有用。

所以从大方向来看,稳懋未来几个月的业绩应无疑虑。

我们快速看一下业绩,营收,盈利,和毛利率。我们看到第一季盈利和毛利率都是下降的。本益比在6/29也已经高达31.42。从2016/9~2017/3,营收并不稳定。依照Peter Lynch的法则,这并不是适合长期持有的股票。投资人一定要作风险控管。

接下来我们看看法人是否说一套作一套。

“摩根大通证券科技产业分析师张恒指出,5G基础建设将是「新蓝海(new blue ocean)」,加上3D感测的商机愈来愈大,稳懋都是其中最大的受惠者,推测未来12个月合理股价,从150元一口气拉高到200元。 …据外资券商财务估算,稳懋左拥5G新商机,右抱6吋垂直共振腔面射雷射(VCSEL)晶圆委外代工趋势,今、明、后年获利持续爆发,每股纯益是7.78元、10.93元与12.73元,年增率分别达29%、40%与16%,等于连三年都将以双位数高速增长。 ”

我们认为今年由于smart phone的出货业绩成长也许可期,但是未来2~3年预测全球经济继续大幅繁荣,则和我们本文所提的隐忧有所牴触。这一类,有话题且未来几个月业绩很可能增加的标的物,是很适合炒作的。但是到了Q4时,我们提醒投资者还是小心为上,量力而为。

我们看看最近第一波4/21~6/8谁在买,在台股通道王选”筹码”,”主力”,”券商”, 看到”券商分公司和买超,再点选上面日期。我们得到这段期间最大买家是”富邦经纪”、其次是”摩根大通”。而这段期间减持的是”美林”

接下来,看6/9~6/15谁在调节?我们选卖超,并调整日期得到”国泰”和”港麦格里” 这期间”摩根大通”还是买进。可见它这次言行合一。

 

而最近谁又再度推高? 6/24~6/28,瑞士信贷,台湾摩根,摩根大通。不过这次摩根大通有调节。

我们再看6/29当天, 全力拉升的是瑞士信贷。

最后我们再看股价,股价走势和买卖时机。

一如以往,我们还是由最长的趋势看起。

月线图乍看之下好像已经没有参考性。股价已经突破8年的长期上升通道太多。基本上股价的反应表示:

  1. 公司基本面和2017年以前完全不同?或是
  2. 随着Apple和Smartphone的发光,这也将是最后的灿烂?

 

以过去20个月的营收来看,目前的业绩并不突出。真正突破点是在2016的7,8月,那时营收分别增长35%和24%。所以目前看不出从$91涨到$174的理由,除非未来新产品的营收和获利能倍增。

以P/E=31.42 来看,如果P/E回到较合理的20。未来EPS必须增加56%,或是未来价格跌回$111。如此股价就将近回到长期的月上升通道中。

但是,我们预期可能会有灿烂的末升段,所以不用急着清仓。

如果您的成本是在长期通道之中,建议部分获利了结。不仅睡得安稳,万一崩跌又有实力捡便宜。

接下来,我们看周线。周通道喇叭口扩大,往上倾斜,这是强势的表现。不过现在的股价是位于接近部分获利,或调节的位置:

  1. 如果股价突破周的向上突破线,可于$175左右部分获利。
  2. 当股价返回通道内之波段卖点,$156,也可调节多方部位,低点再回补。

最后看日线;由于日线通道相当稳定而且接近平行,可提供很好的买卖时机判断。请记得每次新增部位时要用停损点保护,而在任何时候都务必使用向下突破线来保护上升通道的获利。

日通道提供我们的买卖时机是:

  1. 如果短线喷出,在$179向上突破时部分获利了结。
  2. 如果股价在通道内行进
    • 在$160波段卖点,卖出部分,调解部位
    • 在$142波段买点,买回,增加部位
  3. 如果跌破$123的向下突破点,考虑清仓。

 

希望以上的讨论对您的投资策略与操作战术有所帮助,祝您投资顺利。

笔者以及本公司并没有拥有上述股票的多空部位,也不会在72小时内进行这些股票的交易。

以上所提的股票,股价,和买卖点都是用以说明如何使用通道来协助判断买卖时机。您必须对您的所有交易负最后的责任。

希望您能善用台股通道王,美股通道王,沪深通道王等,多加练习。让通道验证和通道交易成为您的最佳助手

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https://seekingalpha.com/article/4081782-fed-balance-sheet-reduction-scaring-anyone

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